Дорогое Бордо…

Компания Liv-Ex провела оценку потенциальной стоимости знаменитых хозяйств Бордо. Кто входит в клуб «самых дорогих»?

Цены на вина лучших производителей Бордо за последние несколько лет значительно выросли при стабильно высоком на них спросе. Британская электронная биржа Liv-ex Fine Wine внимательно отслеживает цены более чем на 200 лучших красных вин района. За последние пять лет цены на них выросли на 170% (напомним, что на этот период пришлась самая острая фаза нынешнего экономического кризиса). Если продукция лучших шато так быстро растет в цене, как это отражается на стоимости самих хозяйств, производящих ее? Сколько могут запросить владельцы топовых хозяйств сегодня, если надумают продавать свои владения?

Поскольку бухгалтерские книги самих хозяйств доступны очень ограниченной горстке наиболее доверенных людей, то приблизительно оценить стоимость шато можно лишь по косвенным показателям. Примерно так поступают и в журнале Forbes, когда составляют различные списки наиболее богатых людей планеты, но у винных хозяйств есть и своя специфика.

Наиболее часто публикуемые и легко проверяемые цифры — это стоимость вин на вторичном рынке (вторичный рынок — это когда вино покинуло подвалы шато, попало вруки негоциантов и было первый раз продано кому бы то ни было. И если новый владелец этих вин захочет их перепродать, то это как раз и будет вторичный рынок вина). Liv-ex брала среднюю цену на вторичном рынке стандартного ящика вина конкретного хозяйства за последние пять лет и умножала ее на средний годовой объем производства шато. Таким образом определялось сколько стоит готовая продукция хозяйства за год.

В расчет не принималась стоимость третьих вин хозяйств и объемы вина продаваемые балком. Поскольку в цене вторичного рынка присутствуют «накрутки» посредников и продавцов, то полученная сумма делилась на условный коэффициент 1,5, чтобы выйти на цену вина, когда оно только покидает шато. Но это еще не вся стоимость самого хозяйства, а только ее часть. Огромных денег стоит земля, на котором оно расположено, постройки, особенно если они имеют историческую ценность, запасы нереализованного вина в подвалах, включая и очень старые винтажи, «библиотеки» урожаев. Хозяйства могут иметь неоплаченные долги, непогашенные ссуды перед банками и т.д. Как связать годовую стоимость производства вина в шато и его реальную цену, как объекта купли-продажи? Биржа Liv-ex решила сопоставить цены последних продаж наиболее известных шато с годовой стоимостью их продукции на момент сделки и вывести некий, достаточно условный коэффициент (другого способа нет), связывающий цену шато и стоимость произведенного на нем вина. Расчеты показали, что для многих сделок по купле-продаже хозяйств этот коэффициент примерно одного порядка. В своих расчетах Liv-ex взяла «повышающий» коэффициент 15 (более подробно эти расчеты представлены ниже в табл. №2).

Liv-ex составил таблицу на все поместья Бордо, чья стоимость по предложенной методологии расчета превысила 50 млн евро. Таких набралось 53 хозяйства. Мы ограничимся лишь 11 шато, стоимость которых превысила 300 млн евро.

Табл.1

Бренды роскоши и богатства

Как видно из таблицы, лучшие хозяйства Бордо представляют собой очень дорогие и роскошные бренды. Четыре из пяти хозяйств Первой группы стоят больше миллиарда евро каждое. Только Haut-Brion несколько не дотянуло до этой цифры. Так называемые «Супер Вторые» хозяйства из представленных в этой части таблицы — Duhart Milon и Lynch Bages стоят больше 300 млн евро. На Правом берегу не удивляет первое место Petrus при цене за ящик вина 22 тыс евро. В Сент-Эмильоне тоже вполне понятно первое место Cheval Blanc, хотя он в почти в 8,5 раза дешевле Лафита.

Надо заметить, что подобные хозяйства крайне редко выставляются на продажу и если такое и произойдет, то возможная цена, заплаченная за них, будет значительно выше данных расчетов в силу того, что такие шато рассматриваются как лакомый, желанный актив и весьма выгодное вложение денег.

Левый против Правого

Среди самых богатых хозяйств Бордо значительное преимущество за представителями Левого берега. На Правом конкуренцию им могут составить только Petrus и Cheval Blanc. Ключевой фактор высокой стоимости шато с Левого берега — высокие объемы производства и наличие вторых вин, что совсем не характерно для хозяйств Помроля и Сент-Эмильона. Для того, чтобы успешно соперничать с конкурентами на противоположном берегу реки Жиронда, им надо расширять объемы производства, хотя сделать это сейчас невозможно из-за существующих правил апелясьонов. Предлагаемые реформы возможно позволят расшириться хозяйствам Правого берега, но произойдет это очень не скоро.

Lafite Rothschild стоит почти 4 млрд евро?

Если данные выкладки даже приблизительно правильные, то на сегодня Шато Лафит-Ротшильд — самый дорогой винный бренд в мире, сопоставимый по цене с многонациональными конгломератами в области производства алкоголя типа Constellation Brands. Расчеты показывают, что при нынешних ценах в год это шато производит продукции на 371 млн евро. Только второе вино хозяйства Carruades de Lafite приносит больше дохода, чем вся продукция таких знаменитых шато, как Haut Brion или Petrus. Если вынуть из общей суммы накрутки негоциантов, то чистая величина годовой продукции Лафита составит почти €250 млн. Даже если предположить невероятное, что владельцы Лафита надумают продавать свое хозяйство, то в состоянии купить его будут только очень богатые многонациональные компании или целые их группы.

Примечание:

Как подсчитывался «повышающий» коэффициент? Как было сказано выше, для Liv-ex самым сложным было найти соответствие между стоимостью годовой продукции каждого шато и его реальной стоимостью как объекта сделки по купле-продажи недвижимости. Чтобы хотя бы примерно оценить эту зависимость были учтены недавние сделки на рынке хозяйств Бордо и их объем производства на момент сделки. Получилась такая таблица:

Таблица №2